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andy6989


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 【分享】鋒裕投資建議 高收益債 下季投資重點

鋒裕投資建議 高收益債 下季投資重點
記者張𢦀文／台北報導

國際油價居高不下，美國持續升息，通貨膨脹壓力變大。海外基金業者指出，第四季債券市場的不確定因素明顯增加，但高收益債、投資級公司債及新興市場債券仍然看好，將是第四季固定收益市場最有吸引力的三大區塊。
美國聯邦準備理事會（Fed）一年多以來已升息11次，將聯邦基金利率從1%一路調高到3.75%。鋒裕投資（Pioneer Investments ）預估，第四季Fed將再升息。
鋒裕投資指出，雖然美國第二季國內生產毛額（GDP）增長放緩，但修正值只小幅下滑至3.4%，與過去十年平均成長率相差不遠，整體狀況仍佳。
此外，能源及商品原物料價格維持高檔，推升物價走揚，導致通膨壓力增加。因此，縱使卡翠娜颶風肆虐，鋒裕投資預期Fed第四季仍將再次加息。
由於利率持續走升，鋒裕投資說，美國公債價格因此顯得昂貴。同時，人民幣與美元脫鉤，以及亞洲其他貨幣政策的改變，將促使中國人民銀行及其他亞洲央行減持美國債券，也是削弱美國公債吸引力的原因之一，投資人應該持審慎態度。
在歐洲，由於資金過剩及歐元趨貶，歐洲中央銀行（ECB）降息可能引發的風險較收益大，因此預估短期內不會降息。不過，由於經濟仍弱，短期內歐元區利息也不可能攀升。鋒裕投資對歐洲債券也持審慎觀望態度，但歐洲債券孳息較美國債券更有吸引力。
雖然升息趨勢不變，但債券市場仍有可為。在高收益債、投資級公司債及新興市場債券方面，由於企業盈餘狀況仍佳、持有風險低，第四季投資展望佳，鋒裕投資建議做為布局重點。
在新興市場債券方面，投資環境及國家財政狀況持續改善，對價格具有顯著支撐作用，土耳其、俄羅斯、巴西及阿根廷等市場特別看好。
舉例來說，俄羅斯受惠強勁經濟增長、消費者需求增加、生產力增長及物價上漲。土耳其則因經濟整合將繼續加快，有助經濟基本面持續改善。在拉丁美洲，阿根廷因企業債務重組而提升投資價值。巴西政府繼續推行改革計畫，加上財政大幅改善，種種因素都有利於投資。

【2005-10-04/經濟日報/B3版/基金平台】

【心得感想】

Fed去年迄今已經升息11碼
將聯邦基金利率由1.0%升至3.75%
預期明年將升至4.5%
Fed升息循環即將結束
未來利率再調高機率小
建議可以酌量佈局債市

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發表於:2005-10-04 05:52

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