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--  通膨憂慮衝擊全球股市 (http://localhost/phpwind//read.php?fid=192&tid=27706)
--  作者：NICO
--  發佈時間：2006 05 19 4:58 PM

--  通膨憂慮衝擊全球股市


通膨憂慮衝擊全球股市

美股CPI指數（消費者物價指數）比預期高，通膨陰影籠罩，全球股市再次受挫，受美股重挫，今日上午亞股慘跌，台股一開盤跳空跌破7000點大關，指數早盤重挫逾百點。

台股跌幅低於美

根據日盛投信統計，2005年來，美國道瓊工業指數下跌逾120點，台股連動下跌的機率高達90.9%，但在下跌的10次中，只有一次跌幅超過道瓊工業指數，平均的跌幅約0.95%，顯示，只要美股下跌，台股一定下挫，但台股跌幅普遍低於美股。

寶源投顧協理張翠玲表示，導致市場下跌的因素：通膨憂慮，恐影響企業獲利表現，以及讓投資人消費減弱，進而使經濟成長下滑，故支撐股市的基本面轉為疲弱。其次全球投資信心由樂觀轉為保守謹慎，故從最大獲利的市場進行獲利了結，亞股、新興市場剛好在名單中。不過，寶源投顧仍認為，在全球資金動能依舊充沛的前提下，尤其是投資人預期從風險性資產投資報酬率仍可持續優於借貸成本的情況下，全球股市投資前景仍看好，而這一波修正只是多頭行情中的自然修正表現，並非空頭市場的起點。

通膨升息吃獲利

英商寶源投顧協理張翠玲指出，美股昨日大跌的主因是公布的CPI指數跳升至者物價指數達到0.6%，核心消費者物價指數則為0.3%，二者皆高於預期。通膨導致持續升息，引進企業成本墊高、獲利衰退，消費者支出將縮手等一連串通膨風暴效應。

獲利了結賣壓現

張翠玲表示，這一數字有兩項影響，一是令全球基金經理人原來樂觀的信心遭受打擊，使得風險承受度降低，因此，直接的反應是：逢高獲利了結，特別是今年大漲的亞洲股市及新興市場，使得MSCI新興市場指數近日內大跌逾10%。二是對台股基本面，特別是科技股，因美企業成本墊高，獲利減少，勢必回頭要求代工降低獲利，例如，上月DELL宣布調降第一季財報預估，市場即傳出，DELL要求台灣代工提出「回饋金」，變相要求台灣科技廠商降價的消息，長期將影響台灣廠商的獲利。

根據彭博消息，截至目前物價如果依此速度持續成長至年底，則2006年美國全年物價將增加5.1%，將是自1990年以來物價增加最高的一年。通膨疑慮影響投資人對升息的預期進而影響股市表現，美股在走3年多頭後已開始面臨一個潛在且不斷增溫的利空，值得投資人注意。

日盛美元東盈保本基金經理人白芳苹表示，3月24日以來，加權指數波段上揚17.69%，但考量國際股市走勢開始分歧、外匯損失與季節性淡季可能造成部份類股第2季的利潤率下滑、中國三度宏觀調控、員工分紅配股費用化議題再起，及520政治議題未決的情形，且在產業輪動現象趨弱的現象下，預期短期台股短期可能盤弱。當下台股操作策略應轉向個別股表現為主，淡季不淡、營收持續走高者將相對易漲抗跌。

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