-- 作者：NICO
-- 發佈時間：2006 03 3 11:32 AM
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傳產、營建出頭 鋼鐵營建IN起來
陳忠瑞》傳產、營建出頭 鋼鐵營建IN起來
■陳忠瑞/口述 高行/整理 2006-02-22本文摘自最新一期的「財富人生」雜誌。
台股大盤自去年11月起，指數呈現震盪走高趨勢。技術面看，今年開春台股延續去年熱絡，惟元月月K線未如預期收紅，月線連三月收紅強勢多頭底部未能成型，未來台股能否以6,800點為中繼站，延續開春來的多頭行情？
在兩岸情勢未見轉機，以及國際油價居高不下的因素干擾下，我認為未來兩個月國內股市將維持箱型整理格局，大盤指數將在6.200點至7,000點間震盪。其中台股將一掃前季電子類股一支獨秀局面，沈寂多時原物料及營建類股將具補漲空間，投資人應考慮平衡布局。
基本面不佳 台股反彈有限
由基本面來看，過去五年國內GDP總額與台股總市值的比值約維持在1.5左右，由今年預估GDP換算為合理股市指數約為7,000點左右，除非兩岸關係有重大突破，台股欲突破其7,000點整數關卡有其困難。
陳總統有關『積極管理，有效開放』的元旦文告，繼之考慮廢除國統會與國統綱領的談話，等於宣示兩岸至少於近期尚無解凍可能。
在國際情勢方面，原油價格接近每桶70美元的歷史關卡；美國聯準會日前將利率調升至4.5%，對美股以及日、韓等亞股造成負面衝擊，台股抗跌性較亞洲其他國家來得強，未來補漲空間相形較小。
世足賽開打 電子淡季更淡
2006年世界盃足球賽逼近，據過去經驗，世足賽舉行期間將影響歐洲消費者的購買意願，降低整體消費成長力道，對國內以歐洲為主要市場的電子廠商將造成負面衝擊。再者，電子業在二、三月即將進入傳統淡季，屆時是否會造成淡季更淡的情況，投資人需特別觀察。
微軟在暌違四年後，今年下半年將推出新一代作業系統（Vista），不少分析指出該系統將帶來電腦硬體的汰舊潮，促使相關零組件廠商受惠。不過，汰舊換新所帶動的買氣效應，極可能基於消費者觀望的理由而遞延至明年下半年，相關股價不見得會提前反應。
電子類股中仍有值得投資人關注的題材，如新一代電視遊戲機PS3將在今年第二季上市，這是SONY繼上一代機種後五年後推出新機，國內可望爭取到其組裝及零組件訂單的廠商如鴻海、華碩等，皆為可留意的標的。
面板族群方面，在LCD-TV需求持續暢旺的前提下，以TV面板為主力的廠商如奇美、友達等較有表現機會，至於以電腦面板為主力產品的廠商，其獲利前景則較為保守。
原物料帶動 傳產行情可期
目前電子類股股價多半已反應，向上攻堅的空間有限，相對投資風險較大。反觀原物料概念的鋼鐵、塑化、航運以及營建類股，去年股價普遍向下修正，法人持股較少。隨著需求緊俏景氣來臨，在指標股南亞、中華車、中鋼獲利良好的情況下，將吸引法人轉換籌碼進場佈局，股價極具補漲空間。
國際鋼價極可能在二月開出紅盤，中鋼第二季盤價亦呈上漲趨勢，儘管近期銅、鎳、鋅等非鐵金屬價格屢創新高，仍帶動鋼鐵類股旺盛買氣。其中以鎳為生產原料的不銹鋼族群如大成鋼、榮鋼等，目前本益比在10以下，且獲利不退反進，是投資人考慮逢低買進之標的。
隨鋼鐵類股景氣啟動，航運類股也有機會一掃去年股價低迷陰霾。觀察航運業指標的波羅的海指數在2,000點築底，近期可望觸底反彈，帶動航運類相關類股股價。
在政府通過開發型不動產亦可發行Reits的利多激勵下，將帶動法人轉進高資產的營建類股。二月底先前停標的信義區聯勤用地將再度開標，預計將吸引更多財團競標而提高決標價，有助拉抬以台北地區為推案主力的建商。
營建類的興富發、華固、長虹、京城等，預期今年每股獲利都在5元以上，且本益比甚低，二月後隨董事會陸續召開而來的配息行情相當可期，投資人可留意布局。
鋼鐵、航運、塑化等類股隨著季節性旺季來臨，獲利與股價皆都有進一步表現機會，營建類也有其高獲利題材可供發揮。未來投資人宜避免以電子類股作為單一籌碼，應適時加碼前述具補漲空間類股才是上策。
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